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注浆管需求疲软,价格低迷

2023-11-01 10:22:11
海外经济体的下行压力急剧增加,大宗商品达到峰值并下跌。另一方面,国内终端需求疲软,导致黑色产业链负反馈,注浆管期货价格加速下跌。目前,注浆管供需边际良好,反季节性仓储,价格空间有限,但房地产对注浆管的中长期需求明显拖累。因此,在需求显著改善之前,注浆管上方的压力仍然存在,预计未来将主要是底部振荡操作。
在库存方面,注浆管反季节性去库存,去库范围扩大,对价格有很强的支撑。注浆管已连续五周去库,往年一般为累库。库存直接反映了供需博弈的结果,因此注浆管有反弹的基础。
产量大幅下降是注浆管逆季去库的主要原因。随着废钢价格的持续下跌,电炉钢的利润有所回升,电炉钢的产量连续两周略有回升,但电炉的增长不足以对冲高炉端的下降。因此,在高炉大规模维护的推动下,短期注浆管产量持续下降。
然而,目前的需求表现仍然疲软。对注浆管的需求主要来自房地产和基础设施,房地产的实际问题拖累了中长期注浆管的需求。目前,房地产前端征地和新建工程尚未明显改善。房地产销售端与前端投资呈现差异化格局,说明疫情过后,开发商加快了推盘和销售收款的速度,但没有提高前端投资的意愿或能力。目前,对于房地产企业来说,最重要的是确保销售能够收回资金,从而逐步将征地和新项目转移到前期,因此销售端尤为重要。事实上,第三季度基础设施用钢强度还可以,这在促进注浆管需求方面起到了一定的作用,但房地产仍拖累了整体需求。
短期来看,由于我国处于注浆管消耗淡季,再加上高温天气的袭击,北方再次进入汛期,影响了室外施工进度,注浆管下游需求表现依然不佳。淡季的影响已经减弱,下游即将进入消费旺季。如果注浆管继续保持目前低产快速的仓储模式,进入旺季的注浆管很可能供需不匹配,进而推动注浆管反弹。
在成本方面,存在下行压力。然而,铁矿石已经进入了一个累积的仓库周期,价格面临压力。短期成本运行疲软,存在进一步下降的风险。
基于以上分析,目前注浆管反季节性仓库,供需基本面改善,支撑价格反弹。然而,注浆管基本面的改善并不是由需求驱动的,而是由于产量的急剧下降。因此,成本方面的下行压力过大,影响了注浆管价格的上涨。预计注浆管将在短期内低水平振荡。从中长期来看,预计海外经济衰退仍将存在,国内房地产需求疲软。在这种模式下,注浆管价格的焦点将逐渐下降。

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